Использование результатов анализа финансовой устойчивости

Использование результатов анализа финансовой устойчивости

Библиографическая ссылка на статью:
Кузьмина М.Г., Салтыков М.А. Финансовая устойчивость организации и совершенствование методов ее оценки // Экономика и менеджмент инновационных технологий. 2015. № 12 [Электронный ресурс]. URL: https://ekonomika.snauka.ru/2015/12/10475 (дата обращения: 23.06.2021).

Современные российские условия хозяйствования характеризуются значительным повышением рисковой составляющей в деятельности предпринимательства и наличием серьезных финансовых проблем, что обусловлено экономическим кризисом и неблагоприятной внешнеэкономической обстановкой. В нестабильных условиях российской экономики финансовое состояние большинства субъектов хозяйствования характеризуется или как неустойчивое с повышенным риском неплатежеспособности, или как кризисное. Указанные обстоятельства обусловили усиление роли анализа финансовой устойчивости предприятия, что на практике вызвало необходимость совершенствования его инструментов и методов. Однако, адаптация методов анализа финансовой устойчивости современным условиям также во многом зависит от понимания сущности финансовой устойчивости как объекта анализа.

Сущность финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость является основным фактором эффективного развития организации, а также одним из показателей стабильности финансового положения хозяйствующего субъекта. Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды функционирования, так и результатами деятельности и реакции на динамику факторов внешней и внутренней среды предприятия [1].

В работах как отечественных, так и зарубежных авторов доказывается, что финансовая устойчивость основывается на оптимальном соотношении между видами активов организации и соответствующими источниками их формирования. Как указывает Л. Т. Гиляровская: «Понятие «финансовая устойчивость» организации многогранно, так как включает в себя оценку различных сторон деятельности организации» (Рисунок 1).

Рисунок 1. Составляющие финансовой устойчивости организации

Таким образом, сущность финансовой устойчивости как важнейшей характеристики стабильности финансового положения предприятия определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Методы оценки финансовой устойчивости

В настоящее время нет единогласного и однозначного подхода экономистов к основным показателям, характеризующим финансовую устойчивость. Разные экономисты рекомендуют и используют в практической деятельности разные методы оценки финансовой устойчивости. Однако после изучения наиболее часто используемых в настоящее время методологических основ были выделены три основных подхода.

1. Первый подход к оценке финансовой устойчивости основывается на использовании показателей ликвидность и платежеспособность, рентабельность и кредитоспособность.

Указанный метод, по мнению экономистов (Е.Н. Выборовой, А.Г. Грязновой, Е.Н. Ишиной, М.В. Мельник, С.Л. Ленской и др.) отражает сущность финансовой устойчивости как одно из проявлений платежеспособности. Однако финансовая устойчивость, как отмечалось ранее, имеет многогранный характер, в связи с чем является намного шире понятия платежеспособности. Также следует учитывать и тот аспект, что во временных рамках изменение показателей платежеспособности происходит значительно интенсивнее, чем изменение финансовой устойчивости [4].

Значительным недочетом первого подхода является то, что при анализе следует учитывать тот факт, что динамика используемых оценочных показателей (платежеспособности, рентабельности и ликвидности) чаще всего не отражает реальной динамики финансовой устойчивости.

2. Второй подход к оценке финансовой устойчивости основан на исследовании величины и структуры капитала предприятия.

Сторонниками второго подхода являются многие экономисты: Данилевский Ю.А., Ефимова О.В., Ковалев В.В., Негашев Е.В., Мельник М.В., Савицкая Г.В., Сайфулин Р.С., Чая В.Т., Шеремет А.Д. и др. В рамках второго подхода собственный капитал организации рассматривается как вложения в активы, определяющие конкретный запас прочности деятельности субъекта хозяйствования в будущем [4].

Основным недостатком рассматриваемого подхода является определение объема собственного капитала, а также его структурных элементов.

3. Третий подход базируется на оценке финансовой устойчивости как эффективного механизма обеспечения безопасности предприятия от разных рисковых составляющих.

Все рассмотренные подходы в значительной степени базируются на расчете относительных показателей, а также используют в дальнейшем метод балльной оценки или весомости, посредством которых рассчитывается итоговый рейтинговый показатель.

Рейтинговый средний балл финансовой устойчивости предприятий различных отраслей промышленности РФ представлен в таблице 2. Рейтинговый средний балл определен на основе ряда абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости специалистами рейтингового агентства «РиаРейтинг».

Таблица 1. Рейтинг финансовой устойчивости предприятий различных отраслей промышленности в РФ за 1 полугодие 2014 г.

Источник



Анализ финансовой устойчивости: формулы и показатели

Финансовая устойчивость – это один из критериев, по которым можно оценить общую устойчивость предприятия. Она показывает, насколько грамотно построена система источников дохода. Кроме того, при анализе можно оценить, насколько правильно расходуются средства, помогают ли они компании в будущем стать еще более независимой.

Финансовая устойчивость зависит от двух ключевых факторов – как производятся товары и как они продаются. Если эти два процесса отлажены, то компания получает много прибыли. Прибыль становится одним из источников финансирования фирмы. Важно оценить долю, которую занимает прибыль среди всех входящих денежных потоков. Чем она больше – тем устойчивее компания.

Для чего нужен анализ

Первая причина проанализировать финансовую устойчивость – для формирования дальнейшей управленческой стратегии. Если собственник будет правильно оценивать состояние своей фирмы, ему будет легче поставить перед ней цели и долгосрочные планы. Вот какие задачи решает анализ:

  • выявляются нарушения в работе компании, анализируются их причины и способы устранения;
  • ищутся способы улучшения работы;
  • повышается эффективность и рациональность использования ресурсов;
  • составляется прогноз, какой будет деятельности компании, если руководство не внесет изменения в работу.
Читайте также:  Как правильно пишется слово laquo результат raquo

Однако можно оценить финансовую устойчивость не только своей компании. Например, фирма решила запустить новую линейку товаров. Для их производства нужно найти поставщиков сырья. При выборе поставщика придется учитывать и его стабильность. Это необходимо, чтобы спрогнозировать, не закроет ли свою фирму, не станет ли банкротом, сможет ли соблюдать условия партнерства.

Источники информации

Документы, в которых можно получить нужные данные, выбираются в зависимости от целей анализа и показателей, которые нужно рассчитать. Наиболее доступна отчетность бухгалтера. Необходимо смотреть на:

  • структуру активов;
  • источники их финансирования;
  • динамику изменения показателей.

На основании этих данных можно понять, какие решения принимает руководитель. Например, если в бухгалтерской отчетности видно, что стоимость внеоборотных активов растет, а число краткосрочных кредитов увеличивается, значит, руководитель выбирает неправильные источники финансирования.

Если компания анализирует собственную бухгалтерию, он может быть уверен в ее достоверности и надежности. Однако если требуется оценить другое предприятие, нужно понимать, что бухгалтерия не обязательно покажет реальное положение дел. В этом случае стоит учитывать другие источники.

Управленческая отчетность

Управленческая отчетность подходит только для анализа собственной компании. Ведь эти данные недоступны посторонним лицам. При изучении управленческой отчетности важно смотреть не на конкретные показатели, а на их связь. Например, в компании отмечено сокращение продаж и в этом же периоде – растет дебиторская задолженность. В будущем это может привести к отсутствию средств на взносы по кредитам, ведь продажи не принесут прибыли в нужном объеме.

Важные показатели

Рекомендуется учитывать две группы показателей – абсолютные и относительные. Первые показывают, насколько активы обеспечены источниками их формирования. Изучая показатели первой группы, можно в общем оценить состояние фирмы. Например, понять, что она находится в кризисе или в нормальном состоянии.

К абсолютным показателям относится коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами. Он рассчитывается по формуле:

Капитал и резервы — Внеоборотные активы — Запасы = Обеспеченность запасовсобственными средствами из оборота

Второй показатель – коэффициент обеспеченности запасов, как собственными, так и привлеченными источниками. Чтобы его рассчитать, можно использовать такую формулу:

Капитал, резервы + Долгосрочные пассивы — Внеоборотные активы, запасы = Обеспеченность запасов любыми собственными и привлеченными средствами

Последний коэффициент – обеспеченность запасов основными источниками. Для расчета можно использовать такую формулу:

Заемные источники (собственные и долгосрочные) + Кредиты и займы (только краткосрочные) — Внеоборотные активы

Важно оценить, превышают ли показатели нулевую отметку. Если три коэффициента больше нуля, то собственных средств достаточно для того, чтобы сотрудничать с контрагентами. Компания не нуждается в денежной помощи со стороны, чтобы остаться на плаву. Это говорит о ее абсолютной финансовой устойчивости.

Если один коэффициент меньше нуля, а другие – больше, то это нормальная устойчивость. Компания имеет больше активов, чем кредитов. Все ресурсы используются рационально. Чаще всего ниже нуля оказывается показатель покрытия запасов собственными средствами.

Если ситуация обратная – первые два показателя меньше нуля, а третий превышает эту отметку – компании нужно внедрить изменения в свою работу. Например, найти дополнительные источники средств. Ведь текущее положение неустойчиво, платежеспособность слабая.

Когда все три числа оказываются ниже нуля, компания находится в кризисе. Требуется реформирование финансовой системы.

Вторая группа показателей – относительные. Они дополняют абсолютные, то есть показывают факторы, которые влияют на текущее состояние и провоцируют его изменение. Относительные показатели можно найти в бухгалтерской отчетности. Следует ориентироваться на коэффициенты автономии, долгосрочной финансовой независимости, финансовой зависимости, обеспеченности собственными оборотными средствами (КОСОС), капитализации, финансирования, долгосрочного привлечения заемных средств (КДПЗС), маневренности собственного капитала (КМСК).

  • Коэффициент автономии показывает независимость от кредиторов. По КА можно увидеть, какова доля собственного капитала внутри всех источников финансирования. Чем больше эта доля, тем проще фирме существовать без помощи от кредитов. Даже если займы есть, компания сможет погасить задолженности с помощью собственных средств. Есть нормы, которым должен соответствовать показатель. Он должен быть равен 0,5, чтобы компания считалась финансово устойчивой. Но в идеале следует стремиться к значению 0,6–0,7.
  • КДФН показывает, какая доля активов является наиболее надежной. Эти активы должны оставаться независимыми от краткосрочных кредитов. КДФН необходим для того, чтобы уточнить коэффициент автономности. Есть общепринятые нормы. В идеале должен находиться на отметке 0,9. Чем ниже опускается значение, тем выше риск для компании. Если оно достигает отметки в 0,75, можно считать положение критическим.
  • Коэффициент финансовой независимости показывает, насколько компания зависит от внешних источников финансирования. Он демонстрирует, будет ли способна фирма погасить все долги перед кредиторами, если полностью ликвидирует собственные активы. Здесь также есть стандарты: если показатель приближен к значению 0,5, то компания находится в норме. Максимум, на который может подняться значение – 0,6–0,7.
  • КОСОС демонстрирует обеспеченность бизнеса собственными средствами. В норме КОСОС имеет значение 0,1. Но если значение больше, то фирма прочнее стоит на ногах.
  • Коэффициент капитализации и коэффициент финансирования показывают соотношение двух типов средств – заемных и собственных. Исходя из значения можно оценить зависимость компании от кредиторов. В идеале КК должен быть ниже 1,0, а КФ – больше единицы.
  • КДПЗС показывает доли собственного капитала и заемных средств внутри всех источников формирования активов. Для расчета выбирается конкретная отчетная дата. Чем выше полученное число, тем больше компания зависит от стороннего капитала. Ей придется долго выплачивать денежные средства за использованные кредиты.
  • КМСК позволяет точно увидеть, сколько заемных средств приходится на каждый собственный рубль. Рекомендуется придерживаться значения 0,5 или выше.
Читайте также:  Местные выборы в Украине ЦИК публикует первые результаты подсчета голосов

Дополнительные показатели

Компания для самоанализа может рассчитывать все вышеобозначенные коэффициенты или только несколько, в зависимости от своих целей. Но если хочется получить более цельную картину, стоит анализировать дополнительные показатели.

Например, рассчитать соотношение долга к EBITDA, то есть вычислить показатель долговой нагрузки. Для вычисления используется EBITDA, то есть прибыль, пока из нее не вычли другие затраты – налоги и амортизацию, проценты.

Чтобы оценить, насколько хорошо компания может обслуживать собственные долговые обязательства. С помощью показателя можно сравнить прибыль, которая образуется до уплаты налогов и процентов, и проценты по кредитам. Чтобы сравнение было объективное, для обоих показателей выбирается один период.

Типы финансовой устойчивости

После того как компания сделала анализ, она может отнести свою финансовую устойчивость к одному из этих типов:

Источник

Анализ финансовой устойчивости

Оценивать финансовое состояние организации можно как в долгосрочной перспективе, так и в краткосрочной. Для краткосрочной перспективы приоритетными для оценки характеристиками будут выступать мобильность организации и ее платежеспособность. Для долгосрочной перспективы важнее финансовая устойчивость организации.

Финансовая устойчивость — это способность организации поддерживать свое существование и бесперебойную работу, благодаря наличию определенных свободных средств и сбалансированности финансовых потоков. Помимо производства определенной продукции или предоставления услуг, к деятельности организации следует отнести также и обслуживание полученных кредитов. Финансовая устойчивость означает, что организация будет платежеспособна в течение длительного времени.

Финансовую устойчивость оценивают, опираясь на абсолютные и относительные показатели.

Абсолютные показатели — состояние финансовых запасов, а также источники, покрывающие их.

В процессе работы предприятия его запасы постоянно пополняются путем использования оборотных и заемных средства (различные кредиты и займы). Для того чтобы узнать источники, формирующие запасы, нужно располагать информацией о наличии собственных денег у предприятия, о наличии источников, из которых предприятие берет заемные средства. Следует принимать во внимание размер основных источников, из которых формируются запасы (собственные источники финансирования, недостатки или излишки оборотных средств, величину этих источников покрытия).

Относительные показатели предоставляют аналитикам основу для исследования. Работа с относительными показателями финансовой устойчивости — аналитический метод. Сюда же относится аналитика расходов, бюджета и баланса.

Основными показателями, дающими материал для анализа, в данном случае считаются: коэффициенты финансового рычага, финансовой независимости. Также, сюда относятся коэффициент обеспеченности собственными денежными средствами и коэффициент их маневренности, коэффициент мобильности имущества, коэффициент инвестиционного покрытия. Важными показателями также считаются коэффициент обеспеченности запасов и коэффициент краткосрочной задолженности.

Источник

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Фото Кублог

Высший тип финансовой устойчивости — способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования. Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате.

Одна из основных задач анализа финансового состояния — изучение показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Для нее свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование в процессе текущей (операционной) деятельности.

Анализ финансовой устойчивости на определенную дату (конец квартала, года) позволяет установить, насколько рационально предприятие управляет собственным и заемным капиталом в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состав и структура собственных и заемных источников средств отвечали стратегическим целям развития предприятия, т. к. недостаточная финансовая устойчивость может привести к его неплатежеспособности, т. е. отсутствию денежных средств, необходимых для расчетов с внутренними и внешними партнерами, а также с государством. В то же время наличие значительных остатков свободных денежных средств часто усложняет деятельность предприятия за счет их иммобилизации в излишние материально-производственные запасы и затраты.

Таким образом, содержание финансовой устойчивости характеризуют эффективным формированием и использованием денежных ресурсов, необходимых для нормальной производственно-коммерческой деятельности. К собственным финансовым ресурсам, которыми располагает предприятие, относят прежде всего чистую (нераспределенную) прибыль и амортизационные отчисления.

Читайте также:  Продолжательница дела Петра Великого как изменила Россию императрица Елизавета Петровна

Внешним признаком финансовой устойчивости выступает платежеспособность хозяйствующего субъекта. Она выражает способность фирмы выполнять свои финансовые обязательства, вытекающие из коммерческих, кредитных и иных сделок платежного характера.

Удовлетворительную платежеспособность предприятия определяют такие формальные параметры, как:

  • наличие свободных денежных средств на расчетных, валютных и иных счетах в банках;
  • отсутствие длительной просроченной задолженности поставщикам, подрядчикам, банкам, персоналу, государству по налогам и сборам и иным партнерам;
  • наличие собственных оборотных средств (чистого оборотного капитала) на начало и конец отчетного периода.

За счет внутренних финансовых источников предприятие не только погашает ссудную задолженность перед банками, обязательства перед бюджетом по налогу на прибыль, но инвестирует средства на капитальные затраты. Для поддержания финансовой устойчивости необходим рост не только абсолютной массы прибыли, но и ее уровня относительно вложенного капитала или текущих издержек, т. е. рентабельности.

Следует помнить, что высокая доходность связана со значительным уровнем риска. На практике это означает, что вместо прибыли предприятие может понести значительные убытки и даже стать несостоятельным (неплатежеспособным).

Следовательно, финансовая устойчивость хозяйствующего субъекта — это такое состояние его денежных ресурсов, которое обеспечивает развитие предприятия преимущественно за счет собственных средств при сохранении достаточной платежеспособности и кредитоспособности при минимальном уровне предпринимательского риска.

На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов:

  • положение предприятия на товарном и финансовом рынках;
  • выпуск и реализация конкурентоспособной и пользующейся спросом у покупателей продукции;
  • его рейтинг в деловом сотрудничестве с партнерами;
  • степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
  • наличие неплатежеспособных дебиторов;
  • величина и структура издержек производства, их соотношение с денежными доходами;
  • размер оплаченного уставного капитала;
  • величина резервного капитала;
  • эффективность коммерческих и финансовых операций;
  • состояние имущественного потенциала, включая соотношение между внеоборотными и оборотными активами;
  • степень профессиональной подготовки производственных и финансовых менеджеров, их умение постоянно учитывать изменения во внутренней и внешней среде и др.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используют как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные займы и кредиты). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, устанавливают абсолютные показатели финансовой устойчивости.

Для детального отражения разных видов источников (внутренних и внешних) в формировании запасов используют следующую систему показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливают по формуле:

где СОС — собственные оборотные средства на конец расчетного периода;СК — собственный капитал (итог раздела III баланса); ВОА — внеоборотные активы (итог раздела I баланса).

2. Наличие собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (СДИ) определяют по формуле:

СДИ = СК — ВОА + ДКЗ

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы (итог раздела IV баланса «Долгосрочные обязательства»).

3. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ) определяется как:

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы (итог раздела V «Краткосрочные обязательства»).

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств:

где ∆СОС — прирост (излишек) собственных оборотных средств; З — запасы (раздел II баланса).

2. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов ( ∆СДИ):

3. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников покрытия запасов ( ∆ОИЗ):

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируют в трехфакторную модель (М):

Эта модель выражает тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 1).

Таблица 1. Типы финансовой устойчивости предприятия.

Тип финансовой устойчивости Трехмерная модель Источники финансирования запасов Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость М = (1, 1, 1) Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов (заимодавцев)
2. Нормальная финансовая устойчивость М = (0, 1, 1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние М = (0, 0, 1) Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы плюс краткосрочные кредиты и займы Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Возможно восстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое состояние М = (0, 0, 0)

Абсолютная финансовая устойчивость (М1) в современной России встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить следующим образом:

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия перед контрагентами и государством.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливают по формуле:

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) можно представить в следующем виде:

При последней ситуации предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства, т. к. основной элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Источник